民航板块是典型的“烂生意”，引用巴菲特观点分析其重资产高杠杆、同质化竞争和强周期性等致命缺陷，并补充国内民航国企更优先考虑社会影响而非股东利益。A股当前进入“浪费时间”的横盘阶段，成交萎缩至1.75万亿，市场缺乏持续性热点，提醒投资者接受常态化的震荡行情。同时明确否定民航与影视两大板块的投资价值，它们难以创造长期回报，仅存周期博弈机会。
昨晚我说民航板块全是垃圾，后台好多读者留言要我详细说原因，看来买民航股的人不少，大概是因为这个板块长期阴跌、滞涨，股价便宜，迎合了部分股民的喜好，但你们要知道便宜没好货，能10年20年一直那么便宜就更不可能是好公司。
其实说民航股烂的人有很多，最有名的是巴菲特，他说过民航业是投资者的致命陷阱，还调侃说想“变成百万富翁？最简单路径：先做亿万富翁，再去买一家航空公司。”
他解释过为什么民航是一门烂生意：
1、重资产、高杠杆、现金流黑洞：举债买飞机、更新设备，财务负担重，很难生成自由现金流回馈股东。
2、同质化、高强度内卷：飞机上多一个乘客边际成本几乎为零，行业天然倾向价格战，客户主要看票价，品牌护城河极弱。
3、强周期、大量X因素：油价、经济、疫情、地缘、工会劳资协议，都可以剧烈摧毁盈利。经常一年爆亏顶多年利润。
这是巴菲特总结的，我还要补充，在国内大多数民航都是国企，在运营时要考虑社会影响、公共责任，很多时候会为了政治因素牺牲股东利益，在国资民航公司的运营逻辑里，领导、员工、客户的优先级都比股东高，你就琢磨吧。
你们去看国航、南航、东航、海航的k线，都是20-30年零上涨零回报，其实再等10年20年也不会好到哪去。民航股只有周期博弈的机会，周期低谷买入，周期高峰卖出，技术好的话能从其他人裤兜里掏走几枚硬币，至于什么行业发展，成长价值你别想了。
老读者知道我有两个行业是彻底否定的，一个是民航板块，另一个是影视板块，都是很不好的生意，尽量回避。
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今天a股成交1.75万亿，量能进一步萎缩，之前几次回调最低没跌破1.5万亿，眼瞅着这一波也逼近了。场内资金少许流向指数权重股，今天各大指数的表现有回暖，小市值个股显著失血，因此今天场内中位数-0.6%，大部分个股下跌。
我前几年在评价a股的时候很喜欢说一个词就是浪费时间，形容那些不为了涨也不为了跌，就是平平无奇横在那里浪费时间的交易日。这类交易日在a股30多年的历史里才是主流，大概占比60-70%。
自从去年6月行情启动以来我就没说这个词了，毕竟难得一波行情，场内有很多事可以做。但7月上旬跌破趋势下轨后，我感觉a股又回到了浪费时间的节奏。有不少上半年新开户的股民很着急，但我劝你别急，因为急也没卵用。成交逐渐冷却，行情晃晃悠悠，板块没持续性爆点，这才是a股大多数时候的正常状态。
今天涨的好的板块，保险+2.56%是因为中报超预期，最近持续回血；黄金+2.4%是因为昨晚美国就业数据回落，加息预期减少，金价反弹；港口运输+2%是因为霍尔木兹海峡局势紧张，航运价格反弹。
但这几个板块都不是像科技那样有较强持续性的题材，今天在榜首，明天可能就榜尾见了，尤其是黄金，最近神一天鬼一天的，波动很大。
哦对了，提醒下9月份的期指合约可以提前滚了，不要拖到交割日临近最后几天才换仓，这是个坏习惯。目前远期合约月均贴水处于相对高位，可以考虑直接换到2612甚至2703，直接半年不用操作了。
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1、今天午后半导体板块曾经有一波快速下杀，当时市场传闻特朗普计划增加针对半导体产品的关税，我去查了一下源头，是9月2日（昨晚）卢特尼克（商务部长）接受CNBC采访时提到政府正在打磨新一轮半导体关税框架。然后韩国总统府午间公开表态：方案尚未最终确定，会保护本国企业利益。
本来市场可能没怎么注意，因为上午都还好好的，韩国总统中午一回应，大家意味又是啥突发利空就摔了，等到下午发现没有实质进展，只是一个部长的电视采访，又悄悄买了回来。但美国要对半导体加关税这件事，确实特朗普很早就有这个意向，并且一直在推进。
2、今天G20发了一个主席声明，中国反对其中4部分内容，分别是全球贸易失衡、IMF监管、霍尔木兹海峡、债务重组。因为中国的反对，所以g20没有形成联合公报，文件的层次只是美国主导的主席声明。
之所以反对是因为这4部分内容大都不符合中方利益，里面主要是指责中国贸易顺差赚太多了，要求中国降低对外出口的依赖，尽量在本国市场消化产能。美国说另外19个国家都同意（包括大俄），想借此pua中国，其实准确的说法是另外19个国家没有公开反对，欧洲在部分细节上和美国并非一致立场。
其实正常情况来讲，一个国家如果巨额贸易顺差，会推动本币升值，只要人民币大涨了，出口的价格贵了，不好卖了，就会抑制出口，从而缩小贸易顺差。但我们现在有个特殊情况，很多人做外贸赚了外汇他不转回来换人民币，之前彭博社不是算过一笔账嘛，有6000-8000亿美元离岸外汇跑去海外投资了，所以就导致明明巨额贸易顺差，但人民币又不升值的奇异现象。
中国政府的外汇管理可以管住境内的钱出去，但是没有管境外的钱让它们回来，这是问题的根源。
3、宁德时代今天公告说200-400亿的回购目前还没有实施。深交所规定回购计划启动后，每个月的前3个交易日需要更新进度，所以确实还没开始买。不懂他们在等什么，宁德时代的这个回购关注度很高，如果下个月还没买的话，底下散户不满的情绪可能就要爆发了。
4、《龙餐馆》今晚票房逼近20亿，但仍远低于此前的市场预期。你们还记得我当时看电影看到一半，掏手机出来卖股票吗，当时我就说这电影情绪不对，虽然是好电影但票房好不了。当时一群人在划线评论说我是崇洋媚外，不爱国才看衰票房，其实他们搞反了，就是因为电影不够战狼不够鸡血，没有迎合这些人所以我才觉得票房没潜力的。事实证明我既懂电影，也懂观众，摊手。
就这些吧。😽