恒大集团负债2.4万亿，2023年资不抵债缺口约6600亿，现已扩大至1.5万亿以上，主要亏损源于土地减值、高额财务成本及失败的多元业务；其资金主要来自供应商工程款、业主预付款和机构贷款，许家印因多项经济犯罪被判无期徒刑；还回顾了1200亿回购事件，强调在危机来临时应果断止损，而非心存侥幸。
今天晚上去看演出，要从17点演到22点，结束后约了朋友去吃宵夜，指定是回不来了，我只能下午先写点。聊聊前几天判了无期徒刑的老许吧，前几天行程仓促只是随便提了一句。
很多网民在媒体上都听说过恒大负债2.4万亿，这是媒体上最常引用的一个数字，但负债不是亏损，因为恒大在2023年彻底崩塌的时候账面上依然有1.74万亿资产，当时资不抵债的缺口大概是6600亿（2023年口径）。
到现在的话恒大的缺口肯定更大了，因为这1.74万亿资产到今天贬值的更厉害，再叠加负债有利息，我凭经验盲猜可能已经从6600亿扩大到1.5万亿以上了。
我以前的文章梳理过恒大亏损的具体构成，简单说分3块：
1、土地减值是大头，恒大在很多三四线城市买地，后来资金链断了，开发停止，这些地有的违约被地方政府收回，有的烂在手里价值腰斩，这部分亏了大概50-60%。
2、财务成本，恒大后期大量举债借钱，2.4万亿负债里，有息负债是7000亿左右，他们借钱的平均利率超过8%，每年利息五六百亿。这一块常年累积亏了大概20-25%。
3、另外搞其它多元业务，足球、矿泉水、汽车、文旅之类的，几乎都是亏货，这些加起来大概15-20%。
恒大的负债也好，亏损也好，大部分都是在国内循环，肉烂在锅里了。土地的交易对象是地方政府，财务的交易对象是国内机构，都是自己人。
我上面写了2.4万亿里有息负债7000亿，那剩下的1.7万亿呢？1万亿是欠供应商没付的工程款、材料款，7000亿是交了钱但没收到房子的恒大业主，他们确实被恒大害惨了，很多人就是因为这个恨恨的说许家印该判死刑。
但看了我上面的分析你们应该也明白，核心问题还是楼市大跌了，如果2021年后房价持续上涨，或者只是横盘，没跌，房子能卖的出去，恒大也许能软着陆。
许家印就像一个赌徒，拿着供应商的钱（1万亿）、业主的预付款（7000亿）、机构的钱（7000亿），去拼命买地赌楼市一直涨，结果他赌错了，把一切都搞砸了。
很多网友说许家印个人侵吞大量资产，都转移到国外了。确实有500多亿港币在海外，前些年恒大港股累积分红近900亿，许家印个人持有近60%股份，钱是这么分给他的。许家印被抓后这钱现在掌握在前妻丁玉梅手里，据报道她人住在英国，但恒大的海外债主们没放过她，一直在起诉，全球追债，并冻结了她部分资产，目前官司还在诉讼。
话说我这次去看了许家印判刑的罪名：
- 非法吸收公众存款罪
- 集资诈骗罪
- 违法发放贷款罪
- 欺诈发行证券罪
- 违规披露重要信息罪
- 单位行贿罪
- 违法运用资金罪（个人罪名）
- 职务侵占罪（个人罪名）
这8项都是经济犯罪，量刑最高到无期徒刑，没有死刑，哪怕是数罪并罚也不能叠出一个死刑，按最高的判就是无期徒刑，这没啥可说的。
……
最后我还想聊聊当年那1200亿的回购。
当时恒大想跑回a股借壳深深房a（000029）上市，并以对赌上市的名义吸纳了1200亿，如果上市失败恒大要回购这1200亿。
后来的事情你们知道的，恒大借壳申请始终未获批，大概监管也意识到万一让恒大上市要承担历史责任。事情僵持到2021年，对赌时间即将到期，许家印只能去逐个逐个找1200亿里面的投资方，劝说他们放弃回购的权利。
那个时候恒大已经有资金链枯竭的苗头，但还没有彻底崩盘，结果大部分投资人咬咬牙都签字同意了。
只有山东高速和中信聚恒2家跑了。中信聚恒钱不多，就43亿，恒大咬咬牙付钱了。山东高速投了230亿，可能因为是山东国企，必须追回资产，坚决不同意。最后协商的结果是找了深圳人才安居集团（深圳国资平台）接盘了他们手里的股票，作价250亿，分三次支付。
结果前面两次付了170亿，后面的80亿不愿意付了，肯定是恒大已经爆了，觉得自己太冤种，两边目前正在打官司拉扯。
看到了吗，船快沉的时候必须坚决跳船，千万别犹豫，也不要讲情面。因为当时签字同意留下来的全完犊子了，恒大股价归零，血本无归。这里面最有名的是苏宁的200亿，现在张近东已经破产，回想当年200亿流动资金一把折在了恒大里面，不知道会是如何滋味。
时间差不多，我要出发了，文章是一口气写的，里面大部分数据是我回忆，若有细节不准确你们划线评论多指正。😽